Construir una cartera
Una vez que sabes encontrar valor y gestionar la varianza, el siguiente paso es dejar de pensar en posiciones sueltas y empezar a pensar como una cartera.
Tus posiciones son una cartera, lo planees o no
Todas tus posiciones abiertas forman juntas una cartera con un único riesgo combinado. Gestionarlas de una en una ignora cómo interactúan — y esa interacción es a menudo donde se esconde el riesgo real.
La correlación: el riesgo oculto
Posiciones que dependen del mismo resultado son en secreto una sola posición grande. Diez posiciones que dependen todas de un equipo o un jugador no están diversificadas — cuando ese factor único gira, pierden todas juntas.
Mide la exposición por factor subyacente, no por el número de posiciones.
Diversificación y dimensionamiento
La diversificación real consiste en repartir el capital entre posiciones que no se mueven juntas, para que un solo evento malo no hunda toda la cartera.
Combina eso con un dimensionamiento constante — un pequeño porcentaje fijo de cartera por posición — y obtienes una cartera más suave y mucho más difícil de reventar.
Baja correlación con todo lo demás
Una cartera deportiva disciplinada tiene una propiedad rara: sus rendimientos apenas dependen de la bolsa ni de la economía. Esa baja correlación es justo lo que la hace útil como alternativa junto a inversiones más tradicionales.
La teoría está bien. Los edges pagan.
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